一天深夜，羊与狼接到了电话，下个月有羊狼奥运会，要派出代表与团队，于是羊群和狼群开始特训。
一个月后，开赛了，小王子作裁判，说：“请各队入场。”喜羊羊与灰太狼在队伍的最前面，两队亮相后，第一局开始，比的是赛车，羊队先派了懒羊羊出赛，使用Ｂ计划的懒羊羊居然把狼甩在了后面，狼一看情况不妙，赶紧扔了一个鞭炮，懒羊羊的油箱爆炸了。狼趁机赶超，先夺一分。第二轮比射箭，由暖羊羊参赛，它射了一支又一支，双方的箭都用完了，记分员报道：“狼射了二十四支，共２３０环，暖羊羊，破了纪录，２４支箭，共０环！”在观众席上的马小跳大喊：“太厉害了，我是狼的粉丝……”狼听不懂这种新名词，怒道：“啊，粉丝，想要吃我，我先把你这可恶的马小跳吃了！！”马小跳马上扔了一块牌子，上边写了四个大字母“ＦＡＮＳ”说：“粉丝是它的音译，意思是朋友、迷的意思。”突然，大家听到小王子喊：“糟了，圣火灭了，大家回去练习，我去拿火种。”喜羊羊与灰太狼带着队伍走了，观众也陆续离开，运动场冷冷清清。羊队０：２落后了，所以在加强训练。而狼队想：五局三胜，只剩一分了，我们赢定了。
于是没有训练，狼都整天吃喝玩乐，狼队的实力不知不觉下降了……圣火再次点燃了，羊狼奥运继续进行，队型不变，喜羊羊与灰太狼还是领队。小王子说第三局比击剑，羊队派的是美羊羊，狼队想直接获胜，于是派了队长。击剑赛开始，羊队先被刺中，美羊羊生怕胜利远去就狂刺了一阵子，哨声响起，小王子很吃惊地说：“真不可思议，１５：１，羊队得分！”第四局是１。５ｋｍ自由泳，沸羊羊站上台，下水！可是蕉太狼才刚游了５０米，突然栽倒在水底，有好心人找了救护车，可惜没有用，它早就一命呜呼了。沸羊羊才游一趟就胜利了，２：２。决胜的第五局——马拉松赛跑！羊队派出喜羊羊，狼队派出灰太狼。灰太狼跑呀跑，跑了两小时还没到终点，就问工作人员：“什么比赛啊，跑了这么久怎么还没有胜利？”工作人员回答：“还早着呢，马拉松有４２。１９５公里，看看前面的牌子吧，３ｋｍ，快快继续吧。”灰太狼只好硬着头皮跑下去，跑着跑着喜羊羊打给灰太狼手机：“我到了，你们输了，３：２！胜利是我们的！”
在比赛后，羊队把庆功酒一饮而尽，而狼队却后悔不迭：“唉，要是练习的话，我们是能获胜的，今后不能再骄傲了，唉……”